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　　太子奶集團曾經(jīng)是我國乳酸菌奶行業(yè)中的龍頭企業(yè)；同時，它也以連續(xù)多年復合增長率超過100%創(chuàng)造了我國乳業(yè)企業(yè)發(fā)展的神話。2007年，太子奶集團引入了高盛、英聯(lián)和摩根斯坦利等三家投行的7300萬美元投資，從而開始了其尋求“海外上市”的歷程。許多人認為，這或許標志著又一個乳業(yè)巨頭即將崛起，太子奶或許會成為“第二個蒙?！薄?/p>

　　然而，事情的發(fā)展恰恰相反。2008年底，由于沒有完成規(guī)定的銷售成長業(yè)績，根據(jù)2007年簽訂的“對賭協(xié)議”，太子奶的掌門人——李途純被迫交出控股權；集團被三大投行接管。隨即，德勤的審計報告表明太子奶擁有巨額負債，太子奶的資金鏈出現(xiàn)斷裂，集團又被株洲市政府托管。2009年7月，身陷囹圄的太子奶面臨雀巢集團的收購。一代乳業(yè)龍頭從頂點墜落。

　　毫無疑問，太子奶的墜落與其之前進行的發(fā)規(guī)模擴張之間存在著緊密聯(lián)系。它也陷入到我國民營企業(yè)發(fā)展慣有的“不擴張不發(fā)展，以擴張就死亡”的怪圈之中。與之一起陷入“泥潭”的還有三大外資投行，以及數(shù)家向太子奶提供貸款的銀行。這一切使我們產(chǎn)生了以下疑問：

　　太子奶是如何從頂點墜落到低谷的

轉載自：http://m.hczzz.cn/R_2010-04/taizinaizhuiluoqishiyongbianjilirunl.html

　　太子奶墜落折射出民營企業(yè)怎樣的“擴張風險”，其具體內(nèi)涵又是什么

　　擴張風險是怎樣形成的；擴張是否是民營企業(yè)發(fā)展的“原罪”；企業(yè)到底做錯了什么，使其擴張失敗

　　應該應用什么工具來度量擴張風險

　　銀行在防范“擴張風險”中存在什么問題，應該如何改善

　　帶著上述疑問，銀聯(lián)信通過對太子奶的整個發(fā)展過程進行分析，解析了以上問題的答案。

　　《太子奶墜落啟示：用邊際利潤來度量民營企業(yè)的擴張風險專題報告》共41頁，25841字。印刷版價格1000元整。

　　第一部分 從頂點墜落的乳業(yè)龍頭

　　一、得“標王”，崛起湖南

　　二、求上市，毅然對賭

　　三、遇危機，資金斷裂

The Prince Milk fall revelation : profit margin to measure the expansion of private enterprise risk special report

　　四、陷囹圄，政府介入

　　五、處低谷，外資收購

　　第二部分 太子奶墜落折射出來的民營企業(yè)擴張風險

　　一、民營企業(yè)缺乏“做大做強”的合理規(guī)劃

　　二、盲目的規(guī)模擴張

　　（一）“超速”的大規(guī)模擴張

　?。ǘ┒嘣?jīng)營

　　三、盲目擴張下脆弱的資金鏈

　?。ㄒ唬┨幽碳瘓F的資金運作模式存在隱患

　　（二）規(guī)模擴張，資金壓力過大

　　（三）資金壓力過大、四處貸款

太子奶墜落啟示：用邊際利潤來度量民營企業(yè)的擴張風險專題報告

　　四、規(guī)模擴張后配套資源的滯后

　?。ㄒ唬┐嬖谌毕莸墓局卫斫Y構

　　（二）技術與產(chǎn)品創(chuàng)新過于緩慢

　　五、外在行業(yè)環(huán)境惡化成為民營企業(yè)走向低迷的助推器

　　第三部分 民營企業(yè)“擴張風險”的形成探究

　　一、BCG模型概述

　?。ㄒ唬┠Ｐ徒榻B

　　（二）如何用模型來分析

　　二、擴張風險的形成——歧化的BCG路徑

　　（一）太子奶的初始戰(zhàn)略抉擇

　?。ǘ?zhàn)略的扭曲——由“明星”到“瘦狗”的轉變

tàizǐ nǎi zhuìluò qǐshì: yòng biānjì lìrùn lái dùliàng mínyíng qǐyè de kuòzhāng fēngxiǎn zhuāntí bàogào

　?。ㄈ┡で虻倪M一步探究——經(jīng)驗曲線

　　第四部分 規(guī)模成長的效益指標——邊際利潤

　　一、邊際利潤——“擴張風險”的度量

　?。ㄒ唬┻呺H利潤的概念

　?。ǘ┻x擇邊際利潤的原因——經(jīng)驗曲線

　　二、銀行在測量邊際利潤中存在的問題

　?。ㄒ唬┏砷L壓力和錯誤激勵使銀行忽視了對企業(yè)邊際利潤的度量

　　（二）銀行度量邊際利潤的工具存在誤區(qū)

　　三、銀行應該如何應對“擴張風險”

　?。ㄒ唬﹪腊奄J前調(diào)查關

　?。ǘ┘訌姄彶楹驮O置預防性條款

プリンスミルク秋啓示：民間企業(yè)のリスク特別報告の拡大を測定するための利益率

　　（三）改善自身風險度量的手段

　　圖表目錄

　　圖表 1：太子奶集團全國生產(chǎn)研發(fā)基地分布示意圖

　　圖表 2：2005-2007年太子奶集團銷售毛利率和利潤率情況

　　圖表 3：BCG矩陣基本示意圖

　　圖表 4：波士頓經(jīng)驗曲線

　　圖表 5：比較典型的三種學習曲線

　　http://m.hczzz.cn/R_2010-04/taizinaizhuiluoqishiyongbianjilirunl.html

　　產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)

　　省略………